富瑞众投长江有色：多头资金增仓上行镍价红盘修复 19日镍价或小涨

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　　镍期货市场：宏观鹰派突袭与产业链结构性分化，隔夜伦镍收跌0.13%；伦镍最新收盘报18555，比前一交易日下跌25美元/吨，跌幅为0.13%，成交量6173手，国内市场，夜盘沪镍最新收报142660元/吨，上涨600元，涨幅为0.42%。

　　伦敦金属交易所（LME）5月18日伦镍库存报275562吨，较前一日减少216吨。

　　长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开为主；主力月2606合约开盘报142590元/吨较此前收盘上涨530元/吨，9：10分沪镍主力2606合约报143360元/吨，上涨1300元，沪期镍开盘高开高走，盘面维持高位运行；宏观面，受美联储降息预期持续降温、前期获利盘集中兑现以及海外高库存压制，隔夜伦镍大幅走弱。与此同时，中东地缘风险缓和带动市场情绪修复，美元指数隔夜下跌为大宗商品提供支撑，推动沪镍开盘小幅上涨；但国内不锈钢行业进入传统消费淡季，下游需求疲软，最终限制了镍价的上行空间。

　　镍产业链供需格局分化加剧

　　原材料端呈现明显分化格局，印尼大幅缩减镍矿开采配额，审批进度偏慢导致供应持续收紧；而菲律宾雨季结束后出矿量显著恢复，部分缓解了全球供应压力。红土镍矿与硫化镍矿供应均存在结构性矛盾，高品位矿石资源日益稀缺。

　　镍中间品市场供需双弱，氢氧化镍钴（MHP）受中东硫磺供应短缺影响，印尼多家湿法冶炼厂被迫减产；高冰镍相对经济性增强，但受下游产线匹配度限制，实际成交有限。再生镍方面，回收成本持续抬升，电镀污泥、废旧电池等原料供应增量不及预期。

　　短期走势预测与关键看点

　　今日市场焦点将集中在美联储官员讲话及美国初请失业金数据，若数据显示劳动力市场降温，将强化市场降息预期，为镍价提供上行动力。技术面上，镍价短期处于调整阶段，下方关键支撑位 143000元 / 吨，上方阻力位 145000 元 / 吨。

　　预计短期镍价将维持区间震荡偏强格局，下方受原料成本线强力支撑，上方则受淡季消费疲软和库存压力压制。投资者需密切关注印尼矿业政策变化、硫磺供应恢复情况等。

　　（注：本文为原创分析，仅供参考，不构成投资建议。数据支持：长江有色金属网 www.ccmn.cn电话：0592-5668838）

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